美国双PI首次反弹，

预示去库存或将步入最后阶段

数据显示，今年7月美国CPI同比和环比分别上涨3.2%和0.2%，而6月CPI同比和环比涨幅分别为3%和0.2%，终结了去年7月CPI之后的12连降。而无独有偶的是，美国7月PPI（生产者物价指数）同比上涨0.8%，也终结了12连降。根据ADOBE的数据，线上零售价格指数也在7月出现降幅缩小，也是终结了今年的五连降。

所以，总体上美国零售市场正在走向“被动降库存”这个阶段的后半段（如下图红色箭头位置），如果未来一段时间库存和价格走势完成一次交叉，将更接近下一个库存周期。

你的跨境电商经营类目

在怎样的周期里？

以下为文章核心内容，建议重点观看：

我们通过对不同商品类目的1）销售额；2）库存额；3）库销比数值走势变动规律进行观察和对比，可以推出这些不同类目和部分零售业态处于库存周期的不同阶段（如下图）。

历史数据表明，美国批发商库销比对于我国出口具备较好的领先性。因此，我们主要通过制造商和批发商库存观察各行业对美国出口情况，同时也考虑零售商库存。

家用电器、汽配库存增长超过消费上涨；机械设备库存也在上升，销售走缓，库销比都被迫上升，属于被动增库存阶段，卖家要继续跟踪库销比，严控库存增长，对销售态势更多关注；

建材、五金需求与房地产挂钩，弱需求预期延续导致终端主动降库存，补库降低，景气相对承压，库销比保持较高水平，处于主动降库存阶段，卖家要把重点放在库存控制。

服装、玩具、家具、电脑经历收缩期已经比较长，库存下降比较明显，库销比得到改善，处于被动降库存阶段，建议卖家积极关注消费趋势，适当温和补货，等待春天；

食品、杂货需求大于供给的情况已持续存在较长时间，市场逐步增加产能供给以适应需求变化，库存整体呈上升趋势，因需求旺盛，库销比非常健康。处于主动型增库存阶段，相关卖家更要采取主动姿态，把握周期迎接上涨行情；

而纸张的消费开始出现好转，库存在降低，消费在增长，据说，纸张消费好转也是经济的晴雨表。因为大量商品包装需要纸张。

电商的好转应该是价格领先CPI走低，让更多对支出敏感的消费者更愿意选择线上，以降低生活支出导致的，这里是否意味社会出现消费降级还要继续观察。

结合美国2023年1-7月零售市场的同比增速数据。可以进一步看到，不同类目增长不一，消费者只能坚守最后的执拗。

汽油降价给消费者省出了不少消费份额，但是由于食物、餐饮和杂货价格上涨。男性消费者坚持保汽车、汽配消费（尽管开始走缓）；女性消费者守住了化妆护理品的消费，也是美国消费者各自唯一的倔强。而体育、乐器和服装非常低迷的增长，电子产品、建材、园艺、家居、家具则同比下降。

美国消费增长主要集中食品、杂货、汽配、健康个护 (23年前7月）

通过上图，我们可以理解，由于环境不同，导致不同类目商品处在周期的不同阶段，所以，有些行业媒体去收集跨境电商经营者经营决策变化的时候，如不考虑经营者商品类目的不同，搜集得到的数据容易出现较大的分歧，甚至存在冲突。

美国大型零售商已经走出周期，

蓄势待发

据《纵腾观察》历时18个月的观察：美国大型零售商已经走出库存周期，蓄势待发

1）沃尔玛、亚马逊、家得宝、塔吉特、COSTCO这五家财报数据看，他们的库存增与销售增速已经完成了交叉，库存增速多数都两个季度低于销售增速，库存不再是他们经营的首要苦恼。

这些零售商相应的现金流状况出现好转，持有现金状况在2季度得到很大改善，除了亚马逊继续创纪录地手握近500亿现金外，HOMEDEPOT、TARGET在2季度的现金季度环比提升123%、22.4%，为免于高企的资金成本困扰提供了安全垫。也为后续增库存提供一定的资金保障。

所以出海经营者需要把握好自身在周期中的位置，未雨绸缪，保持对市场的敬畏心，结合自身资源禀赋，才能健康长久地发展。具体如何应对，更好地与周期共舞？我们下期见。

*（纵腾集团公众号后台回复“库存周期”，限时免费领取《2023年最新美国零售财报及各类目库存库销比数据报告（8月）》PDF版）

备注：以上仅代表个人观点，不代表公司立场，数据参考来源包括美国统计局、ADOBE、各零售商财报、Wind等，仅供参考。